250조 달러 가능할까? 세일러의 비트코인 베팅 현실 점검
거시유동성과 달러 체제가 주는 벽
“비트코인이 시총 250조 달러까지 간다”는 말은 듣기만 해도 흥분되지만, 현실은 그렇게 단순하지 않다. 달러는 단순한 화폐가 아니라 국제결제, 미국 국채시장, 에너지 가격 책정까지 얽혀 있는 시스템의 핵심이다. 비트코인이 이 자리를 차지하려면 단순히 가격이 오르는 것만으로는 부족하다. 결제수단, 가치저장수단, 담보 역할까지 동시에 확보해야 한다.
게다가 유동성은 중앙은행 대차대조표, 민간 신용, 그리고 글로벌 달러 흐름이 맞물려 움직인다. 단순히 “달러 공급이 많아졌다 → 비트코인 상승”이라는 공식이 통하지 않는 이유다. 투자자라면 거시 환경을 3단계로 나눠 생각하는 게 도움이 된다. 완화 국면(실질금리 하락·달러 약세), 중립 국면(큰 방향성 없는 구간), 긴축 국면(신용 스프레드 확대·달러 강세). 각각의 국면에 맞춰 비트코인 비중을 조정하는 식이다.
- 체크포인트: 실질금리 방향, 달러인덱스(DXY), 미국 재무부 채권 커브, 역레포·TGA 잔고
- 원칙: 완화 국면에선 상방 탄력성 확대, 긴축 국면에선 변동성 방어에 집중
미국 실업률이 비트코인 수요곡선에 미치는 영향
비트코인 공급은 제한돼 있지만, 수요는 경기와 투자 심리에 크게 좌우된다. 특히 미국 실업률 같은 지표는 시장의 위험 선호를 가늠하는 핵심 잣대다. 실업률이 낮고 고용이 튼튼할 때는 투자자들이 위험자산을 더 사들이고, 비트코인도 ‘성장형 자산’으로 취급된다. 반대로 실업률이 높아지면 위험자산 회피 심리가 커지고, 비트코인은 ‘인플레이션 헤지’나 ‘디지털 금’ 서사로 다시 해석된다.
온체인 지표를 보면 이 수요 곡선의 미묘한 움직임을 읽을 수 있다. 장기보유자(LTH) 비중이 늘면 유통 가능한 물량이 줄어 가격 탄력성이 커지고, 거래소 보유잔고가 줄면 단기 매도 압력이 낮아진다. 수수료 비중이 높아지는 건 단순 투기 거래가 아니라 네트워크 활동 자체가 강화되고 있다는 뜻이다. 이런 지표는 단순 가격 차트를 넘어서 “진짜 수요가 어디서 나오고 있는지”를 보여준다.
- 온체인 핵심: LTH·STH 공급비중, 거래소 순유출입, 미실현손익(P/L) 지표
- 시장 미시구조: 현물 ETF 자금유입, 선물 베이시스·펀딩비, 옵션 만기 집중 구간
제도화 신호와 실제 전략의 간극
정부 비축 계획, 스테이블코인 규제, 회계·세제 정비, 기관 상품 출시… 이런 제도화 뉴스들은 항상 비트코인 서사를 자극한다. 하지만 곧바로 가격이 폭등할 거라고 단정하는 건 위험하다. 제도화는 오히려 변동성을 낮추고, 상승 속도도 완만하게 만들 수 있다. 접근성은 높아지지만 동시에 차익거래와 헤지 수요도 늘어나는 까닭이다.
따라서 제도화 뉴스는 “헤드라인”과 “실제 효과”를 구분해 해석해야 한다. 예를 들어 현물 ETF가 출시되면 단기적으로는 유입 자금 덕에 가격이 밀릴 수 있다. 하지만 동시에 선물·옵션 시장이 커지면서 조정 폭도 커질 수 있다. 결국 장기적으로는 안정성 강화와 유동성 확대가 맞물려 새로운 국면을 만드는 셈이다.
개인 투자자 전략은 단순해야 한다. 첫째, DCA(분할 매수)로 시장 이벤트에 흔들리지 말 것. 둘째, 목표 비중을 정하고 상승장에선 반드시 일부 차익을 실현할 것. 셋째, 보관·운영 리스크를 줄이기 위해 커스터디·콜드월렛·멀티시그 정책을 체크할 것. “강한 아이디어일수록 강한 리스크 관리”가 필요하다는 점을 잊지 말아야 한다.
- 정책·규제 체크: 회계 처리, 세제, 수탁 범위, 스테이블코인 담보 구조
- 투자 실행: DCA, 목표 비중 관리, 레버리지 금지
- 운영 안정성: 커스터디 신뢰도, 키 관리 체계, 비상 대응 계획